Kryptowährung

Was ist Total Value Locked?

Total Value Locked (TVL) steht im Zusammenhang mit Kryptowährungen für die Summe aller Vermögenswerte, die in dezentralen Finanzprotokollen (DeFi) hinterlegt sind und Belohnungen, Zinsen, neue Münzen und Token, festes Einkommen usw. einbringen.

Da Blockchain-Dienste auf Peer-to-Peer-Netzwerken entwickelt werden, gibt es keine zentrale Behörde, die das Ökosystem regelt, aufbaut oder verbessert. Daher werden die Kryptowährungsinvestoren selbst für den Aufbau dieser Netzwerke von unten nach oben mit ihren Münzen und Token berücksichtigt.

Die Kennzahl ist ein wichtiger Gradmesser für den gesamten DeFi-Markt. Derzeit hat TVL weltweit einen erstaunlichen Wert von 169 Milliarden US-Dollar erreicht, wobei Ethereum-Einlagen das größte Stück des Kuchens erhalten, verglichen mit nur 400 Millionen US-Dollar vor zwei Jahren.

Was genau sind also die DeFi-Protokolle, aus denen sich TVL zusammensetzt, und wie können Anleger von ihnen profitieren?

Wie wird der Wert von Kryptos berechnet?

Das ist ganz einfach. Nehmen wir an, ein Anleger verbindet sein Wallet mit einer DeFi-Plattform und zahlt Kryptowährungen im Wert von 1.000 US-Dollar in einen Geldpool ein, um Transaktionen auf der nativen Blockchain zu validieren (Staking) und Belohnungen zu erhalten.

Als Nächstes leiht er weitere 1.000 Dollar in Krypto gegen Zinsen auf derselben Plattform aus. Anschließend deponiert er Münzen im Wert von 1.000 $ in einem Geldpool, um Handelsliquidität für den Tausch zwischen obskuren Altcoins bereitzustellen, und er verdient Handelskommissionen.

Wenn dies das einzige Geschäft wäre, das die hypothetische DeFi-Plattform erhält, dann würde ihr TVL 3.000 $ betragen. Das ist alles, was es dazu zu sagen gibt.

Wie verwendet man die Kennzahl

Die meisten DeFi-Plattformen wie Aave, PancakeSwap und Uniswap geben namensgebende Token aus, damit die Nutzer die oben genannten Dienstleistungen erbringen können.

Daher können wir ableiten, ob diese Token unter- oder überbewertet sind, indem wir den TVL als Maßstab für den fundamentalen Wert verwenden und dann die Marktkapitalisierung durch den TVL teilen, ähnlich wie beim Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B) für Aktien.

Je höher das Kurs-Buchwert-Verhältnis bei Aktien ist, desto gefährlicher ist ein Kauf, da es für die Anleger kaum einen greifbaren Wert gibt, auf den sie zurückgreifen können. Die Marktkapitalisierung von Unternehmen kann ihren Buchwert übersteigen, so wie die Marktkapitalisierung von Kryptowährungen ihren TVL übersteigen kann.

Hier gilt die gleiche Bewertungsphilosophie: je niedriger, desto besser. Zum Beispiel hat Aave ein Verhältnis von Marktkapitalisierung zu TVL von 0,29, während diese Zahl bei Uniswap bei 2,40 und bei PancakeSwap bei 0,85 liegt. Nach diesem Maßstab sind die Token von Aave also die billigsten unter den dreien.

Darüber hinaus kann man auch das Verhältnis von Marktkapitalisierung/TVL verwenden, um den aktuellen Stand der Anlegerpsychologie auf dem DeFi-Markt zu bewerten.

Dividiert man die gesamte Marktkapitalisierung von DeFi durch das TVL von 118,01 Mrd. $, ergibt sich ein Wert von 0,70, was bedeutet, dass keine unmittelbare Gefahr einer Euphorie besteht. Ich würde mir erst Sorgen machen, wenn dieser Wert bei 3 oder 4 liegt.

Schließlich kann man die TVL nutzen, um die Integrität der DeFi-Plattformen selbst zu messen. Natürlich wollen wir alle hohe Renditen erzielen, indem wir unsere Token in DeFi-Protokollen hinterlegen, aber solche Angebote von obskuren, wenig bekannten Plattformen könnten sehr wohl Betrug sein.

Daher ist es am besten, nur Plattformen mit einer TVL von mehr als 1 Milliarde Dollar zu nutzen, die von Blockchain-Cybersicherheitsunternehmen wie CertiK geprüft werden. Ähnlich wie die Jahresabschlüsse von Unternehmen vertrauenswürdiger sind, wenn sie von Wirtschaftsprüfern geprüft werden, und je besser ihre Bilanzen sind, desto mehr vertrauen die Anleger ihnen.

Insgesamt ist dies eine wichtige Kennzahl für Anleger, die entweder in DeFi-Token investieren oder verschiedene lukrative Dienstleistungen im sich entwickelnden Ökosystem in Anspruch nehmen möchten.

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