Kryptowährung

Ist asymmetrische Information ein Faktor für die Preisvolatilität von Kryptowährungen?

Es wird seit langem angenommen, dass die Preisvolatilität von Kryptowährungen von Insiderhändlern verursacht wird, und es wurden wissenschaftliche Arbeiten zu diesem Thema verfasst. Aus diesem Grund ist der Vorschlag von Coinbase, eine Liste der ausstehenden Münzen auf seiner bekannten Handelsplattform im Voraus zu veröffentlichen, kritisch.

Die Ziele von Coinbase, die in einem Blog-Post vom 11. April mit 50 Krypto-Projekten, die für das zweite Quartal 2022 “in Erwägung gezogen” werden, enthüllt wurden, könnten dazu beitragen, die übermäßige Spekulation mit Small-Cap-Währungen einzudämmen. Diese Forschung könnte die Bedenken der Branche hinsichtlich der “Informationsasymmetrie” zerstreuen, die auftritt, wenn eine Transaktionspartei, z. B. der Verkäufer, besser informiert ist als ein anderer Transaktionsteilnehmer, z. B. der Käufer.

In der Vorab-Liste von letzter Woche gab es 45 ERC-20-Token auf der Ethereum-Blockchain und fünf Solana-SPL-Token auf dem Solana-Netzwerk, um “die Transparenz zu erhöhen, indem so viele Informationen wie möglich gleichmäßig verteilt werden”, so die größte Kryptobörse in den Vereinigten Staaten.

Wird es andererseits wirklich das Spielfeld für Krypto-Investoren ebnen? “Es könnte ein Schritt in die richtige Richtung sein”, bemerkte Lennart Ante, Mitbegründer des Blockchain Study Lab gGmBH und Autor eines Studienpapiers über Informationsasymmetrie bei Bitcoin-Transaktionen. Dies minimiert möglicherweise die Informationsasymmetrie und damit die Auswirkungen auf die Preisbildung zum Zeitpunkt des Börsengangs.

Mehr Transparenz ist immer wünschenswert, so Daniele Bianchi von der Queen Mary University of London, außerordentlicher Professor für Finanzen mit Schwerpunkt auf der Volatilität des Bitcoin-Marktes. Trotzdem sind “Informationsasymmetrien und negative Selektion auf den Bitcoin-Märkten nach wie vor weit verbreitet”, und das wird sich wahrscheinlich nicht so bald ändern.

In der Tat tauchten kaum einen Tag nach der Ankündigung von Coinbase auf Crypto Twitter Anschuldigungen auf, dass ein Krypto-Wallet-Inhaber, vielleicht ein Insider, durch Glücksspiele auf einige der neuen Börsenzulassungen von Coinbase reichlich profitiert haben könnte. “Ich habe eine ETH-Adresse entdeckt, die Hunderttausende von Dollar in Token gekauft hat, die exklusiv im Coinbase Asset Listing Post erwähnt wurden, etwa 24 Stunden bevor er veröffentlicht wurde, rofl”, sagte Krypto-Influencer Cobie.

Entsteht eine neue Reihe von Verzerrungen bei institutionellen Anlegern?

Während die Ankündigung von Coinbase als Erinnerung an das anhaltende Problem der Branche mit asymmetrischen oder unausgewogenen Informationen dient, gibt sie auch Anlass zur Sorge.

Nein, Wissensasymmetrie ist nicht die Schuld an der Volatilität der Kryptowährungspreise. Wenn dies der Fall ist, verlieren die Anleger dann das Vertrauen in das System? Was sollte getan werden, wenn etwas schief geht? Selbst die jüngste Ankündigung eines bekannten Branchenschwergewichts, Coinbase, ist ein Schritt in die richtige Richtung.

Bianchi zufolge tragen die geringe Marktkapitalisierung von Kryptowährungen, die konzentrierte Eigentümerstruktur und die Multiplattform-Marktstruktur alle zur Informationsasymmetrie der Branche bei. Er merkte an, dass immer mehr institutionelle Investoren – entweder spezialisiert oder mit mehreren Vermögenswerten – dem Markt beitreten, und es sind nicht nur “Wale” und Kryptowährungs-Miner, die die Preisbildung beeinflussen können. Mit anderen Worten, es gibt einen neuen Sheriff in der Stadt, der von leichtgläubigen Kleinanlegern profitieren kann.”

Laut Bianchi sind viele Kryptounternehmen aufgrund mangelnder Liquidität anfällig für Preismanipulationen. “Liquidität ist bei diesem Geschäft entscheidend. Wenn eine Transaktion für ein paar Millionen Dollar außerhalb der Top 100 getätigt wird, kann es aufgrund der Marktkapitalisierung leicht zu großen Preisschwankungen kommen, zum Nachteil von gewöhnlichen Händlern, die oft schlechte Markt-Timing-Fähigkeiten haben.

“Andere teilen meine Meinung. Raj Kapoor, Gründer der India Blockchain Alliance, ist der Meinung, dass der Bitcoin-Markt geeignet ist, asymmetrische Informationen auszunutzen, da er nicht völlig offen und transparent ist, “eine Komponente eines unzusammenhängenden Ökosystems”. “Um die Dinge ins rechte Licht zu rücken, gibt es webbasierte Broker, P2P-Handelsplattformen und einige der großen Börsen, die Liquidität für ihre kleineren Gegenstücke bereitstellen”, sagte Kapoor. “Diejenigen, die es verstehen, zum richtigen Zeitpunkt einzusteigen, profitieren und treiben die Preise in die Höhe. Dies wird durch ein unsicheres regulatorisches Umfeld für Kryptowährungsbörsen noch verschärft.”

“Es gibt fast immer einen Kreis von Leuten, die das Wissen im Voraus kennen und richtig reagieren können oder dürfen”, erklärt Ante. Dazu gehören Börsennotierungen, regulatorische Entwicklungen und sogar Äußerungen von berühmten Persönlichkeiten wie Elon Musk.

Laut Douglas Horn, dem Chefarchitekten von Telos und Entwickler der Blockchain-Plattform, kennen anonyme Autoren ihre eigene Identität, die Verbraucher jedoch nicht.

Dies ist eine weitere Art der Marktmanipulation durch Wale, die sich bewusst sind, dass enorme Verkaufswände existieren, nur um den Preis zu drücken, aber die Mehrheit der Investoren ist sich dessen nicht bewusst. Jede dieser Variablen, so Horn, kann einen großen Einfluss auf den Wert eines Unternehmens haben.

Aber ist das wirklich ein Problem? Schließlich sind Kryptowährungen nur ein kleiner Teil eines viel größeren historischen Finanzsystems, das seit langem von Informationsdefiziten geplagt ist.

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